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天气炒作美豆拉涨 国内双粕跟随走强

2019-6-6 14:55| 发布者: 御城雪| 查看: 8465| 评论: 0|来自: 方正中期期货有限公司

摘要: 中国水产频道报道,6月4日国内双粕期货再次占领期货市场涨幅排行榜,盘中波幅接近涨停板,尾盘有所回落,日内涨幅超过2%。
  中国水产频道报道,

  文  方正中期期货有限公司

  6月4日国内双粕期货再次占领期货市场涨幅排行榜,盘中波幅接近涨停板,尾盘有所回落,日内涨幅超过2%。近期双粕的上涨基本符合我们之前的预期,新作美豆自4月21日播种以来,?#24179;?#36895;度屡屡不及预期,天气干扰在美豆天气炒作时间节点发挥?#34430;茫?#20877;加上前期利?#28072;?#32490;有所收敛,期货价格表现为节节高升。短期来看,双粕的影响因素主要集中于以?#24405;?#28857;:
  
  美豆播种?#24179;?#20173;较为迟缓
  
  USDA最新作物报告显示美豆播种进度较往年仍存在较大差距。截至6月2日当周,美国大豆种植率为39%,低于之前分析师预期的42%;之前一周为29%,上年同期为86%,五年均值为79%;美国大豆出苗率为19%,之前一周为11%,上年同期为65%,五年均值为56%。
  


  内外盘面临一定的成本支撑
  
  美国农业部最新的预估数据显示,2019年美豆种植的固定成本预估为163.26美元/英亩,?#26432;?#25104;本预估为292.68美元/英亩,总成本预估为455.94美元/英亩,按美国农业部6月的预估单产49.5蒲式耳/英亩计算的话,美豆种植成本折合盘面的价格为9.21美元/蒲式耳,后期单产如果出现上调的话,种植成本折合盘面的价格可能还会下移。
  
  中美贸易摩擦?#26377;?#36827;口南美大豆成本?#26377;?#22238;升走势。天下粮仓数据显示,截至5月31日,进口巴西大豆(6月交货月)的完税价为3121元/吨,相比4月底的2767元/吨上涨354元/吨,进口阿根廷大豆(6月交货月)的完税价为3038元/吨,相比4月底的2676元/吨上涨362元/吨。
  
  国内豆粕需求存在修正预期
  
  全国饲料降幅明显缓于生猪饲料的降幅,?#20132;?#20102;国内豆粕需求下滑速度。中国饲料工业协会最新公布的数据显示,2019年1-4月生猪饲料累计产量同比下滑13.3%,而2019年1-4月饲料累计总产量同比下降1.6%,主要是禽类饲料大幅增长?#26893;?#20102;生猪饲料下滑的部分影响。目前市场情况来看,6月份非洲猪瘟疫情?#26434;?#24066;场的影响将?#26377;?#29983;猪存栏?#38405;?#30475;?#20132;?#22797;的局面,而目前禽类养殖利润?#34430;茫?#31165;类存栏预期仍是增长的局面,wind最新的数据显示,截至5月31日,817肉杂鸡的养殖利润为2.38元/羽,蛋鸡的养殖利润为37.97元/羽,肉鸭的养殖利润为3.38元/羽,整体仍是高位水平。6月份预期仍是禽类饲料?#26893;?#29983;猪饲料的局面,整体饲料产量仍是微幅下滑的预期,而豆粕需求受饲料下滑?#20132;?#20197;及替代需求修正影响,6月份豆粕需求预期?#26377;?#24179;稳表现。
  
  菜粕供需收紧预期仍在
  
  据海关统计局数据显示:2019年4月,我国进口油菜籽29.38万吨,环比大幅增加102.3%,同比增幅8.8%。至此,2019年1-4月,我国总共进口151.66万吨油菜籽,较去年同期增加20.8%。进口增加的主要原因在于前期进口菜籽压榨利润?#34430;茫?月以后进口菜籽到岸受限,而5月之前进口量较大。截至5月底,国内沿海进口菜?#28814;?#24211;存下降至63.8万吨,较4月底的74.4万吨,减少10.6万吨,降幅14.25%,较去年同期的60.8万吨,增幅4.93%。其中两广及福建地区菜籽库存下降至46.5万吨,较上周的54.6万吨降幅14.84%。短期内,我国从其他国家进口菜籽?#26893;?#25105;国需求的可能性不大,因此如果加拿大油菜籽质量问题难以得?#25509;行?#35299;决,那?#27425;蠢次?#22269;油菜籽进口量总体依旧会保?#20540;?#20301;水平,并且在大趋?#31893;?#20063;将呈现下降态势。菜粕库存方面,截止5月底我国沿海菜粕库存为3.45万吨较5月初的3.67万吨减少0.22万吨减少6.00%,菜粕库存减少的主要原因是夏季水产养殖旺季,消耗了菜粕库存。菜籽供给的减少将影响沿海油厂开机率,目前菜粕正好处于需求旺季,预计菜粕价格会坚挺上涨。
  


  后市展望
  
  中美贸易摩擦?#26377;?#30340;情况下,成本端为美豆以及国内豆粕形成较强的支撑,同时随着阿根廷大豆收获上市,大豆旧作?#26434;?#24066;场的影响尾声,市场?#26434;?#26087;作所带来的利?#28072;?#32490;有所释放,大豆新作?#26434;?#24066;场的影响加大,而近期美豆播种?#24179;中?#36831;?#28023;?#19988;美豆主产区未来两周仍存一定的降雨干扰,外盘期价预期?#26377;?#20559;强的可能性高。?#26434;?#22269;内豆粕来说,中美互加关税落地之后,与外盘的关联度有所增强,外盘的强势对其有较大的带动作用,除此之外,国内豆粕需求存在修正预期继续提振国内价格,短期期价?#26377;?#20559;强的可能性高,不过随着价格的走高风?#25214;?#19982;之增加,建议多单谨慎持有。
  
  目前影响菜粕走?#39057;?#20027;要逻辑除了豆粕影响之外,还在于原料端菜籽缺货,9月之前菜籽预?#39057;?#23736;量极少,导致沿海油厂开机受到限制,菜粕供应量减少直接支撑菜粕价格,而当前处于水产养殖旺季菜粕需求增加,菜粕供需收紧。次要逻辑在于豆菜粕替代关系。受到天气影响,美豆大幅上涨,带动国内豆粕拉涨,提振菜粕。综上,菜粕自身供需短缺叠加替代品豆粕拉涨的带动作用下,菜粕逼近涨停。在加拿大菜籽能?#25381;行?#21040;岸之前,菜粕预计?#20013;?#20559;强走势,6月菜粕主力09合约预计仍将偏强走势,目标区间为2700元/吨。(本文转自【方正中期期货有限公司】。如有版权问题,敬请联系[email protected]
  


  【关键字】:菜粕  豆粕  饲料原料行情  水产养殖
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